Moody’s Investors Service – международное рейтинговое агентство, входящее в тройку крупнейших в мире наряду с Standard & Poor’s и Fitch Ratings. Основная задача таких агентств – присвоение кредитных рейтингов и анализ рисков, то есть оценка надежности заемщиков (государств, банков, компаний) и их способности своевременно выполнять долговые обязательства. Результатом оценки является буквенный кредитный рейтинг, отражающий уровень кредитоспособности: например, наивысший рейтинг у Moody’s – Aaa, Aa1, Aa2, Aa3, A1, A3 и далее B и C.

Помимо самого рейтинга, агентство также присваивает прогноз – «стабильный», «позитивный» или «негативный» – который отражает вероятность его изменения в среднесрочной перспективе. Например, позитивный прогноз указывает на высокую вероятность повышения рейтинга при благоприятных условиях, негативный – напротив, сигнализирует о возможности понижения, а стабильный означает, что изменений не ожидается.

Moody’s улучшило прогноз для Кыргызской Республики со «стабильного» до «позитивного»

11 июля 2025 года международное рейтинговое агентство Moody’s пересмотрело прогноз по суверенному кредитному рейтингу страны, изменив его с уровня «стабильный» на «позитивный». При этом долгосрочный рейтинг эмитента подтверждён на прежней отметке B3. Иными словами, текущее значение рейтинга осталось без изменений (B3), однако прогноз по его дальнейшему изменению улучшен до позитивного, что свидетельствует о потенциальной возможности повышения самого рейтинга в будущем при сохранении позитивных тенденций.

«Когда весомое международное агентство говорит: “у вас хорошие перспективы”, — это не просто рейтинг, это доверие. А доверие — ключ к инвестициям, рабочим местам и экономическому росту. Нам важно сохранить этот темп реформ и далее укреплять это доверие», — отметил Улук Кыдыбаев, руководитель Секретариата Инвестсовета при Кабинете Министров.

Пересмотр прогноза обусловлен существенным улучшением макроэкономических и фискальных показателей страны, а также повышением потенциальных темпов роста экономики. Результатов удалось достичь благодаря реализации ключевых реформ, диверсификации секторов экономики и активному вложению средств в инфраструктурные проекты. В качестве примера позитивных сдвигов приводится снижение уровня государственного долга: если в 2020 году размер госдолга достигал 64% ВВП, то к 2024 году он снизился до 37% ВВП. Это заметное сокращение долговой нагрузки создаёт для страны определённое «бюджетное пространство», то есть запас прочности, необходимый для дальнейшего устойчивого развития и способности реагировать на внешние шоки.

Секретариат Инвестиционного совета при Кабинете Министров Кыргызской Республики рассматривает улучшение рейтинговой оценки как результат системных усилий по улучшению инвестиционного климата, продвижению устойчивых реформ и укреплению доверия к экономике страны со стороны делового сообщества и международных партнёров.

Одновременно Moody’s указывает и на условия, необходимые для возможного будущего повышения рейтинга. Подчёркивается важность продолжения структурных реформ, улучшения качества государственного управления и снижения внешней уязвимости экономики.

Что означает «позитивный» прогноз и как он повлияет на Кыргызскую Республику?

Проще говоря:
Moody’s дал Кыргызской Республике “зелёный свет” и сказал: «У вас всё идёт в правильную сторону». Это помогает стране привлекать инвестиции, брать деньги под меньший процент и развивать экономику. Чем лучше оценка – тем больше доверие, а значит – и возможностей.

Ключевые значения и возможные позитивные изменения в стране благодаря улучшению позитивного прогноза:

• Высокая вероятность повышения рейтинга.

Позитивный прогноз от рейтингового агентства означает, что с большой долей вероятности в течение ближайших 12–18 месяцев кредитный рейтинг страны будет повышен (при условии, что текущие благоприятные тенденции сохранятся). Таким образом, решение Moody’s указывает на доверие к курсу экономической политики Кыргызской Республики и сигнализирует о шансах подняться с уровня B3 на более высокую ступень рейтинговой шкалы в обозримом будущем.

• Рост доверия инвесторов и новые инвестиции.

Улучшение рейтингового прогноза служит сигналом для инвесторов и международного сообщества, свидетельствуя об оздоровлении экономической и финансовой ситуации в стране. В правительстве называют это важным шагом для укрепления доверия со стороны мировых финансовых рынков, который открывает новые возможности для привлечения капитала и инвестиций в экономику Кыргызской Республики. Иными словами, зарубежные партнеры и кредиторы будут более уверенно рассматривать проекты в стране, что способствует притоку финансирования.

• Укрепление позиций на мировых рынках.

Повышение суверенного рейтингового статуса напрямую влияет на имидж страны в глазах глобальных рынков. Улучшение репутации на международной арене позволяет Кыргызской Республике выгоднее представлять себя в переговорах с иностранными инвесторами, партнёрами и финансовыми институтами.

• Лучшие условия для бизнеса и банков.

Улучшение суверенного рейтинга страны положительно сказывается и на внутреннем финансовом секторе. Финансовые организации получают перспективу привлечения ресурсов на более выгодных условиях: удлиняются возможные сроки кредитования, снижаются процентные ставки по займам. Коммерческие банки, например, могут легче получить собственные рейтинги от международных агентств, а это даст им доступ к более дешёвым и долгосрочным финансам. В конечном счёте улучшение кредитного статуса всей страны создаёт более комфортные условия для развития бизнеса и инвестиционных проектов на внутреннем рынке.

• Удешевление государственных заимствований.

Суверенный рейтинг напрямую влияет на то, под какой процент государство занимает деньги за рубежом. Более высокий рейтинг упрощает выпуск государственных ценных бумаг на внешних рынках – например, еврооблигаций – и позволяет снизить стоимость заимствований для правительства. Таким образом, в будущем Кыргызская Республика сможет привлекать внешние займы на более выгодных условиях, направляя сэкономленные средства на развитие экономики.

Решение Moody’s улучшить прогноз по рейтингу Кыргызской Республики до «позитивного» – это важный сигнал, указывающий на прогресс в экономике страны. Данный показатель отражается на всей экономике: растет доверие инвесторов, расширяются возможности для финансирования бизнес-проектов, а государство получает шансы уменьшить расходы на долги и привлечь больше инвестиций в ключевые отрасли. Все это в перспективе создаёт предпосылки для более устойчивого экономического роста и, улучшения благосостояния населения. Однако для страны важно повышение самого кредитного рейтинга – для этого Кыргызской Республике важно продолжать начатые реформы и поддерживать макроэкономическую стабильность, чтобы оправдать позитивные ожидания международных экспертов.